Habeco (BHN): Lợi nhuận quý IV giảm mạnh hơn 34% vì chi phí, doanh thu đi lùi
Tổng công ty Cổ phần Bia - Rượu - Nước giải khát Hà Nội (Habeco, MCK: BHN) vừa công bố báo cáo tài chính quý IV/2025 với kết quả kém sắc trong mùa cao điểm. Gánh nặng chi phí quản lý doanh nghiệp tăng đột biến đã bào mòn đáng kể lợi nhuận, khiến chỉ tiêu này sụt giảm sâu hai con số bất chấp những nỗ lực tiết giảm giá vốn.
Lợi nhuận lao dốc, gánh nặng từ bộ máy quản lý
Theo báo cáo tài chính hợp nhất quý IV/2025, Habeco ghi nhận doanh thu thuần đạt 2.203 tỷ đồng, giảm 2,92% so với cùng kỳ năm 2024. Sự suy giảm về doanh thu trong quý cuối năm - vốn là thời điểm tiêu thụ mạnh của ngành bia - cho thấy những khó khăn nhất định trong khâu tiêu thụ sản phẩm của doanh nghiệp.
Đáng chú ý, lợi nhuận sau thuế trong kỳ ghi nhận mức giảm sâu tới 34,3%, chỉ còn vỏn vẹn 74,5 tỷ đồng. Nguyên nhân chính dẫn đến sự lao dốc này đến từ việc chi phí quản lý doanh nghiệp tăng vọt gần 32%. Mặc dù doanh nghiệp đã cố gắng tiết giảm giá vốn hàng bán (giảm 3,6%) và giữ chi phí bán hàng đi ngang, nhưng nỗ lực này không đủ để bù đắp cho sự phình to của chi phí quản lý và các khoản trích lập dự phòng dịp cuối năm.
Lũy kế cả năm 2025, Habeco ghi nhận doanh thu thuần 8.525 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế 492,7 tỷ đồng. Dù hoàn thành vượt mức kế hoạch đề ra, nhưng cần nhìn nhận thực tế rằng chỉ tiêu kế hoạch năm 2025 của Habeco được đặt ở mức khá thận trọng (lợi nhuận trước thuế 278 tỷ đồng).
Lãi lớn nhờ tiền gửi ngân hàng, nợ phải trả tăng
Phân tích kỹ cơ cấu lợi nhuận năm 2025 cho thấy sự đóng góp lớn từ hoạt động tài chính thay vì chỉ dựa vào hoạt động kinh doanh cốt lõi. Cụ thể, doanh thu tài chính cả năm đạt gần 218 tỷ đồng, tăng 22% so với năm trước. Số tiền này chủ yếu đến từ lãi tiền gửi ngân hàng khi Habeco đang duy trì một lượng tiền mặt khổng lồ.
Tại thời điểm 31/12/2025, tổng tài sản của Habeco đạt hơn 7.543 tỷ đồng. Trong đó, lượng tiền gửi ngân hàng lên tới hơn 4.800 tỷ đồng, chiếm tới 64% tổng tài sản. Việc duy trì lượng tiền mặt quá lớn cho thấy doanh nghiệp đang thiếu các kênh đầu tư mở rộng hiệu quả để tối ưu hóa nguồn vốn, thay vào đó chọn giải pháp an toàn là gửi tiết kiệm để hưởng lãi.
Về nguồn vốn, tổng nợ phải trả của doanh nghiệp tăng gần 8% so với đầu năm, lên mức hơn 2.144 tỷ đồng. Trong đó, khoản phải trả người bán ngắn hạn chiếm tỷ trọng lớn nhất với gần 670 tỷ đồng, tăng 10%. Mặc dù dư nợ vay tài chính giảm mạnh về mức 28,5 tỷ đồng, nhưng sự gia tăng của các khoản công nợ khác cũng là yếu tố cần lưu ý trong bức tranh tài chính chung.
