Giải mã hệ sinh thái nghìn tỷ của DatVietVAC: Tự tạo 'gà đẻ trứng vàng' Anh Trai Say Hi, chốt lịch IPO năm 2026

Công thức "một con gà đẻ nhiều trứng" và biên lợi nhuận từ IP

Thuật ngữ IP (Intellectual Property – Sở hữu trí tuệ) được xem là "từ khóa" cốt lõi trong toàn bộ chiến lược chuyển mình của doanh nghiệp này. Trong ngành công nghiệp nội dung, sở hữu IP đồng nghĩa với việc nắm giữ trọn vẹn bản quyền gốc của một định dạng (format) chương trình. Thay vì chỉ phát sóng để thu tiền quảng cáo truyền thống, người nắm giữ IP có toàn quyền thương mại hóa các giá trị phái sinh như: nhượng quyền thương hiệu, bán vật phẩm cho người hâm mộ (merchandise) hay kinh doanh kho tàng âm nhạc.

Nhiều thập kỷ qua, ngành công nghiệp sản xuất nội dung tại Việt Nam vận hành theo khuôn mẫu cơ bản: đi mua bản quyền từ nước ngoài, Việt hóa, phát sóng trên truyền hình và thu tiền từ chia sẻ quảng cáo. Hiện nay, sự phát triển của các nền tảng số buộc doanh nghiệp phải thay đổi.

Ông Đào Văn Kính, đại diện Ban lãnh đạo DatVietVAC, khẳng định bí quyết tạo ra lợi thế cạnh tranh của đơn vị nằm ở tính sở hữu trọn vẹn từ nền tảng phát hành, nghệ sĩ cho đến nội dung. "Trong 1, 2 năm gần đây chúng tôi tập trung làm những content (nội dung) mà mình phải là người sở hữu bản quyền, sáng tạo ra format đó. Khi sở hữu IP, chúng ta sẽ chủ động trong mọi vấn đề khai thác, không bị lệ thuộc vào việc chia tỷ lệ cho bất kỳ đối tác nào".

Sự chủ động này được cụ thể hóa thành những con số tài chính. Giải thích về cơ cấu lợi nhuận, ông Phan Đăng Hưng, đại diện Ban lãnh đạo, đưa ra hình ảnh so sánh trực quan: "Trước đây nếu sản xuất một show không có bản quyền gốc thì nó là con gà chỉ đẻ được một quả trứng. Nghĩa là chiếu show lên phương tiện truyền thông rồi thôi, không làm concert, không làm merchandise được. Công thức của Anh Trai Say Hi nôm na là con gà đẻ ra một lúc rất nhiều quả trứng: đẻ ra IP, merchandise, concert, cho đến âm nhạc".

Ông Hưng nhấn mạnh, phần lớn lợi nhuận của doanh nghiệp đến từ việc thương mại hóa "tài sản trí tuệ" này (IP monetization). Khi bán bản quyền một bài nhạc hoặc cấp quyền thương mại (licensing) cho đối tác tổ chức tại Mỹ, toàn bộ khoản phí thu về được ghi nhận là lợi nhuận, bởi chi phí sản xuất cốt lõi đã được tính toán trong chương trình gốc. Điều này giúp biên lợi nhuận của công ty được cải thiện đáng kể.

Chuyển dịch trục doanh thu: Phục vụ trực tiếp 100 triệu người tiêu dùng

Bên cạnh mảng tài trợ (B2B), DatVietVAC đang định hình lại cấu trúc doanh thu khi chuyển hướng tập trung vào khách hàng cá nhân (B2C) thông qua hệ sinh thái Fandom Business (Kinh tế người hâm mộ).

Ông Kính thẳng thắn chia sẻ: "Nguồn thu từ tệp khách hàng doanh nghiệp đã khai thác gần tới mức trần. Hiện nay, mọi chiến lược phải xoay quanh B2C. Chúng tôi không chỉ phục vụ vài trăm doanh nghiệp lớn, mà mục tiêu là phục vụ hàng trăm triệu người Việt Nam, cụ thể hơn là hàng chục triệu người hâm mộ của các chương trình". Hiện tại, tỷ lệ doanh thu đến trực tiếp từ người tiêu dùng đã chiếm 30% đến 40% tổng doanh thu và có tốc độ tăng trưởng cao.

Thực tế từ chuỗi sự kiện hòa nhạc đã chứng minh độ hiệu quả của chiến lược này. Sức chứa các đêm concert của Anh Trai Say Hi đạt kỷ lục 50.000 khán giả. Doanh thu bình quân mỗi đêm tăng vọt từ 24 tỷ đồng (năm 2023) lên mức 61 tỷ đồng (năm 2025). Doanh thu bán vật phẩm thương mại đi kèm cũng tăng gấp 10 lần qua các năm.

Ngay cả trong mảng B2B, cách thức khai thác cũng thay đổi từ Media Marketing (mua không gian quảng cáo đơn thuần) sang Content Marketing (tiếp thị qua nội dung). Thông qua việc tài trợ cho "The Masked Singer" và "Anh Trai Say Hi", ngân hàng VIB đã gia tăng độ nhận diện mạnh mẽ trong giới trẻ, vươn lên vị trí số 1 về phát hành thẻ. Thành công từ case study này khiến nhiều tổ chức tài chính khác bắt đầu tìm kiếm các gói tài trợ nội dung có giá trị lên tới 30 - 60 tỷ đồng.

Bán ngược bản quyền và thương mại hóa "trí tuệ Việt"

Không giới hạn ở thị trường nội địa, doanh nghiệp đã bắt đầu đưa sản phẩm ra quốc tế. Ông Bảo Thái, Giám đốc Sáng tạo và Sản xuất nội dung, cho biết công ty là đơn vị đi đầu mang concert của Việt Nam đến Las Vegas. Kế hoạch năm 2026 sẽ tiếp tục tổ chức 1 - 2 đêm nhạc quy mô lớn hơn tại Mỹ và năm 2027 sẽ vươn tới Úc, Pháp, châu Âu thông qua hình thức nhượng quyền.

Việc sở hữu định dạng "Anh Trai Say Hi" mở ra cơ hội kinh doanh hoàn toàn mới đối với ngành truyền thông Việt Nam: xuất khẩu format. Ông Kính phân tích: "Trước đây chúng ta trả tiền để mua format The Voice từ Mỹ, họ đưa các hướng dẫn từ âm thanh, ánh sáng đến cách dàn dựng để chúng ta Việt hóa. Bây giờ chúng ta làm ngược lại. Chúng tôi đóng gói toàn bộ quy trình của Anh Trai Say Hi và chào bán. Khi đài truyền hình Mỹ, Hàn Quốc hay Thái Lan muốn làm chương trình tương tự, họ mua lại format của chúng ta và trả tiền bản quyền".

Kế hoạch IPO 2026: Lộ trình và động lực tài chính

Để hiện thực hóa các kế hoạch vươn tầm, DatVietVAC xác nhận đang nộp hồ sơ lên Ủy ban Chứng khoán Nhà nước và Sở Giao dịch Chứng khoán TP.HCM (HOSE) để chuẩn bị cho việc phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng (IPO), dự kiến thực hiện vào quý III hoặc quý IV năm 2026.

Về bức tranh tài chính, năm 2025, công ty ghi nhận doanh thu hơn 3.200 tỷ đồng, lợi nhuận đạt 380 tỷ đồng (số liệu đã được kiểm toán bởi nhóm Big 4). Mức chia cổ tức tiền mặt khoảng 200 tỷ đồng. Kế hoạch năm 2026, doanh thu dự kiến đạt 3.400 tỷ đồng, lợi nhuận mục tiêu là 420 tỷ đồng, tương đương mức tăng trưởng 12%. Công ty đặt mục tiêu duy trì đà tăng trưởng lợi nhuận kép 15%/năm cho giai đoạn 5 năm tới.

Lý giải về quyết định IPO, ông Hưng phân tích cụ thể hai yếu tố. Thứ nhất, đặc thù doanh nghiệp truyền thông không có nhiều tài sản cố định nên việc thế chấp vay vốn qua hệ thống ngân hàng bị hạn chế. Việc niêm yết sẽ giúp công ty tiếp cận thị trường vốn, lấy nguồn lực để đầu tư phát triển hệ thống đào tạo nghệ sĩ, thực hiện các thương vụ mua bán sáp nhập (M&A) công ty quản lý tài năng. Thứ hai, quá trình đưa doanh nghiệp lên sàn là công cụ minh bạch hóa để giữ chân nhân sự cốt lõi, tạo động lực to lớn để họ đóng góp lâu dài.

Với bối cảnh thị trường công nghiệp văn hóa nội địa được dự báo đạt quy mô 2,4 tỷ USD vào năm 2026, chiến lược tự chủ IP và vươn ra toàn cầu đang tạo ra nền tảng tăng trưởng dài hạn cho doanh nghiệp, chuẩn bị sẵn sàng cho bước chuyển mình quan trọng trên thị trường chứng khoán.