Giá vàng thế giới tuần qua vẫn tiếp tục “nhảy múa". Kết tuần, giá vàng thế giới dừng tại 4.330 USD/ounce. Tính chung cả năm qua, giá kim loại quý đã tăng gần 65%, vượt trội hơn nhiều loại hàng hóa chủ chốt khác.
Theo World Gold Council, 2 yếu tố then chốt giúp vàng bứt phá trong năm 2025 là bất ổn địa chính trị kéo dài và môi trường lãi suất thực thấp vẫn chưa có dấu hiệu đảo chiều rõ rệt. Bên cạnh đó, nhu cầu mua ròng từ ngân hàng trung ương tiếp tục duy trì ở mức cao, phản ánh xu hướng giảm phụ thuộc vào đồng USD trong dự trữ ngoại hối.
Các ngân hàng Phố Wall vẫn tỏ ra lạc quan về giá vàng năm nay sau 2 năm tăng trưởng vượt trội, nhưng không ngân hàng nào dự báo mức tăng trưởng mạnh mẽ lặp lại như năm 2025.
Goldman Sachs coi vàng là khoản đầu tư tốt nhất trong toàn bộ nhóm hàng hóa cho năm nay, và nếu nhà đầu tư tư nhân tham gia đa dạng hóa cùng với các ngân hàng trung ương, giá vàng hoàn toàn có thể vượt kịch bản cơ sở 4.900 USD/ounce của họ. Trong số tất cả các loại hàng hóa được đánh giá, Goldman Sachs lạc quan nhất với vàng - và nhu cầu từ các ngân hàng trung ương là lý do chính.
Các nhà phân tích cũng nhìn thấy rủi ro tăng giá nếu xu hướng đa dạng hóa lan rộng sang nhà đầu tư tư nhân - một xu hướng đã dẫn đến sự cạnh tranh nguồn cung vàng giữa nhà đầu tư và ngân hàng trung ương.
Goldman Sachs dự báo giá vàng sẽ điều chỉnh về vùng thấp 4.200 USD trong quý I, sau đó quay lại hơn 4.400 USD trong quý II, lập đỉnh lịch sử mới gần 4.630 USD vào quý III và tăng lên tới 4.900 USD vào cuối quý IV.
Natasha Kaneva, Trưởng bộ phận Chiến lược Hàng hóa toàn cầu tại J.P. Morgan, cho biết: “Dù đợt tăng giá này không diễn ra theo đường thẳng, chúng tôi tin rằng các xu hướng thúc đẩy việc tái định giá vàng lên cao hơn vẫn chưa cạn kiệt. Xu hướng dài hạn về đa dạng hóa dự trữ chính thức và đầu tư vào vàng vẫn còn dư địa. Chúng tôi kỳ vọng nhu cầu sẽ đẩy giá vàng tiến tới 5.000 USD/ounce vào cuối năm”.
J.P. Morgan dự báo nhu cầu từ các ngân hàng trung ương sẽ đạt trung bình 585 tấn mỗi quý trong năm nay, đồng thời cho rằng quy mô sở hữu vàng còn có thể mở rộng hơn nữa, đặc biệt từ các công ty bảo hiểm Trung Quốc và ngành công nghiệp tiền mã hóa. TD Securities, Wells Fargo, RBC, Bank of America, Société Générale và nhiều tổ chức khác cũng duy trì quan điểm lạc quan, với các dự báo giá vàng chủ yếu dao động trong vùng 4.500 - 5.000 USD/ounce.
Aakash Doshi, chuyên gia tại đơn vị chuyên về đầu tư State Street Investment Management, cho rằng vàng có thể bước vào giai đoạn tích lũy trong vùng 4.400-4.500 USD/ounce trong năm tới, song cán cân rủi ro của thị trường vẫn nghiêng về kịch bản tăng giá. Ông ví von mốc 3.000 USD/ounce đã trở thành “2.000 USD mới”, trong khi 4.000 USD/ounce đang dần đảm nhiệm vai trò của “3.000 USD mới” trong chu kỳ hiện tại.
Khảo sát Vàng thường niên của Kitco News cho thấy các nhà giao dịch cá nhân rất tin tưởng vào tiềm năng tăng giá của kim loại quý này, trong khi các ngân hàng lớn và các chuyên gia trong ngành cũng kỳ vọng giá vàng sẽ tiếp tục tăng trong năm 2026.
Theo đó, 475 nhà đầu tư cá nhân đã tham gia Khảo sát Vàng thường niên của Kitco News, với phần lớn dự đoán kim loại quý này sẽ thiết lập kỷ lục cao mới khi giao dịch trên 5.000 USD/ounce vào năm 2026, trong khi chỉ có 1/10 dự đoán giá sẽ giảm xuống dưới 4.000 USD/ounce.
Trong đó, 138 nhà đầu tư cá nhân, chiếm 29% tổng số người tham gia khảo sát, dự đoán giá vàng sẽ giao dịch trên mức 6.000 USD/ounce vào năm nay. Phần lớn các nhà đầu tư nhỏ lẻ, chiếm 42%, tương đương 197 nhà đầu tư, dự đoán giá vàng sẽ giao dịch trong khoảng từ 5.000 - 6.000 USD/ounce vào năm 2026.
Trong khi 19%, tương đương 92 người tham gia, dự đoán giá vàng sẽ đạt đỉnh trong khoảng từ 4.000 - 5.000 USD/ounce. Chỉ có 49 nhà đầu tư cá nhân còn lại, chiếm 10% tổng số, cho rằng giá vàng sẽ giảm trở lại mức từ 3.000 - 4.000 USD/ounce.
Các nhà phân tích tại Société Générale cho biết, họ vẫn duy trì tỷ trọng 10% trong danh mục đầu tư đa tài sản của mình và nhắc lại dự báo giá vàng sẽ đạt 5.000 USD/ounce vào cuối năm 2026."Các nhà đầu tư cá nhân tiếp tục đa dạng hóa tài sản và đổ xô vào vàng thông qua vàng thỏi, tiền xu và quỹ ETF.
Chúng tôi khuyến nghị mua vào khi giá giảm vì các ngân hàng trung ương không liên kết sẽ tiếp tục đa dạng hóa khỏi các tài sản bằng USD và vì vàng mang lại sự bảo vệ hiệu quả trước nhiều rủi ro (bao gồm cả việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) có chính sách tiền tệ ôn hòa hơn sau khi thay đổi nhân sự cấp cao)", các nhà phân tích tại Société Générale nhận định.
So với tâm lý thị trường chung, hầu hết các nhà phân tích kim loại quý đều có lập trường thận trọng hơn một chút, mặc dù đa số vẫn lạc quan về giá vàng trong năm nay, và dự báo của hầu hết các nhà phân tích độc lập đều lạc quan hơn so với các ngân hàng lớn.