CTCP Tập đoàn NRC (NRC): Lãi trở lại nhờ hoàn nhập dự phòng, áp lực nợ thuế chưa hạ nhiệt
Dù ghi nhận lợi nhuận dương trong năm 2025 sau giai đoạn thua lỗ, báo cáo tài chính của CTCP Tập đoàn NRC vẫn cho thấy những thách thức lớn về dòng tiền và nghĩa vụ thuế tồn đọng kéo dài.
Lợi nhuận đảo chiều nhờ các khoản ghi nhận bất thường
Kết thúc năm 2025, NRC ghi nhận doanh thu thuần đạt 147 tỷ đồng, phục hồi đáng kể so với nền thấp của hai năm trước đó. Trong cơ cấu doanh thu, mảng bán hàng hóa đóng góp hơn 56 tỷ đồng nhưng biên lợi nhuận thấp, thậm chí lỗ nhẹ. Hoạt động cung cấp dịch vụ mang lại 18 tỷ đồng lãi gộp, tuy nhiên con số này vẫn chưa đủ để chi trả cho khoản chi phí lãi vay lên tới 35 tỷ đồng phát sinh trong năm.
Điểm mấu chốt giúp doanh nghiệp báo lãi ròng gần 36 tỷ đồng nằm ở việc hoàn nhập dự phòng hơn 65 tỷ đồng và các khoản thu nhập khác phát sinh vào quý 4/2025. Riêng trong quý cuối năm, thu nhập khác đạt gần 24 tỷ đồng đã trực tiếp cứu vãn kết quả kinh doanh khi hoạt động cốt lõi bị âm do chi phí lãi vay lớn. Như vậy, lợi nhuận của NRC trong năm qua chủ yếu đến từ các nghiệp vụ kế toán và thu nhập ngoài kinh doanh thay vì sự khởi sắc từ các dự án bất động sản trọng điểm tại tỉnh Bình Dương, tỉnh Khánh Hòa hay tỉnh Bình Phước như kỳ vọng ban đầu.
Nghĩa vụ tài chính và bài toán dòng tiền từ các khoản phải thu
Dù có lãi về mặt sổ sách, tình hình tài chính thực tế của NRC vẫn đối mặt với nhiều khó khăn khi dòng tiền kinh doanh không theo kịp lợi nhuận. Tại thời điểm cuối năm 2025, các khoản phải thu ngắn hạn của doanh nghiệp lên tới 878 tỷ đồng, chiếm phần lớn tài sản ngắn hạn. Trong đó, các khoản phải thu liên quan đến đối tác chiến lược và các bên liên quan chiếm tỷ trọng lớn, tiêu biểu là khoản hợp tác đầu tư tại dự án La Pura. Ngược lại, lượng tiền mặt và tiền gửi của công ty chỉ còn chưa đầy 2 tỷ đồng, tạo ra áp lực thanh khoản rất lớn.
Vấn đề nợ thuế vẫn là rào cản chính đối với NRC. Đến cuối năm 2025, doanh nghiệp vẫn chưa xử lý triệt để các khoản nợ thuế thu nhập doanh nghiệp và thuế giá trị gia tăng dù đã có kế hoạch thoái vốn tại một số khoản đầu tư để thanh toán. Tính đến tháng 9/2025, công ty vẫn nằm trong danh sách nợ thuế của cơ quan thuế tại Thành phố Hồ Chí Minh. Để giải quyết tình trạng này, NRC đã thông qua phương án phát hành hơn 93 triệu cổ phiếu cho các nhà đầu tư chiến lược nhằm huy động khoảng 926 tỷ đồng. Trong số vốn dự kiến thu được, khoảng 133 tỷ đồng sẽ được ưu tiên để xử lý nợ thuế và các khoản chi phí lãi trái phiếu, tiền chậm nộp đang đè nặng lên bảng cân đối kế toán.
