Cổ phiếu 'bốc hơi' 76% giá trị, Helio Energy (HIO) phát hành thêm với giá đắt hơn thị trường
CTCP Helio Energy vừa thông báo chốt quyền chào bán 21 triệu cổ phiếu cho cổ đông hiện hữu với giá 10.000 đồng/cổ phiếu để huy động vốn mua dự án điện mặt trời. Kế hoạch này gây chú ý khi mức giá chào bán đang cao hơn 26,6% so với thị giá trên sàn, trong khi kết quả kinh doanh của doanh nghiệp đang ghi nhận đà sụt giảm.
Nghịch lý giá phát hành và thị giá trên sàn
CTCP Helio Energy (mã chứng khoán: HIO) công bố ngày 23/1/2026 sẽ là ngày đăng ký cuối cùng để chốt danh sách cổ đông thực hiện quyền mua cổ phiếu. Theo phương án đã được thông qua, doanh nghiệp sẽ phát hành 21 triệu cổ phiếu với tỷ lệ 1:1, tương ứng cổ đông sở hữu 1 cổ phiếu được quyền mua 1 cổ phiếu mới. Giá chào bán được ấn định ở mức 10.000 đồng/cổ phiếu. So với giá đóng cửa phiên giao dịch gần nhất của cổ phiếu HIO (quanh mức 7.900 đồng/cổ phiếu), mức giá phát hành này đang cao hơn khoảng 26,6%.
Việc xác định giá phát hành cao hơn thị giá tạo ra sự chênh lệch lớn trong bài toán đầu tư. Cổ đông nhỏ lẻ có thể mua trực tiếp cổ phiếu trên sàn với chi phí thấp hơn khoảng 21% và được quyền giao dịch ngay thay vì nộp tiền mua cổ phiếu phát hành thêm với giá cao hơn và phải chờ đợi thời gian lưu ký. Thực tế này khiến khả năng thành công của đợt huy động vốn phụ thuộc chủ yếu vào quyết định của cổ đông lớn là CTCP Helio Power, đơn vị đang nắm giữ 69,31% vốn điều lệ.
Quyết định gọi vốn được đưa ra khi thị giá HIO trải qua chuỗi giảm sâu. Tính từ ngày 20/5/2024 đến 12/1/2026, giá cổ phiếu này đã giảm tới 76%, từ vùng 32.900 đồng/cổ phiếu xuống còn 7.900 đồng/cổ phiếu. Thanh khoản của mã này cũng duy trì ở mức thấp, phản ánh sự thận trọng của dòng tiền đối với triển vọng ngắn hạn của doanh nghiệp.
Đích đến của dòng vốn và sức khỏe tài chính
Số tiền thu được từ đợt chào bán sẽ được Helio Energy sử dụng để gia tăng quy mô vốn chủ sở hữu, phục vụ việc nhận chuyển nhượng cổ phần tại CTCP SD Trường Thành. Doanh nghiệp dự kiến chi tiền để mua lại 17,79 triệu cổ phiếu (tương ứng 59,32% vốn điều lệ) của đơn vị này với giá 11.801 đồng/cổ phiếu. SD Trường Thành hiện là chủ đầu tư dự án Điện mặt trời Thuận Minh 2 tại tỉnh Lâm Đồng, công suất 50 MWp. Nếu thương vụ hoàn tất, Helio Energy sẽ nâng tổng công suất sở hữu lên đáng kể so với mức 37,16 MWp hiện tại.
Về bức tranh tài chính, lũy kế 9 tháng đầu năm 2025, Helio Energy ghi nhận doanh thu đạt 86,53 tỷ đồng, giảm 8,6% so với cùng kỳ. Lợi nhuận sau thuế đạt 13,69 tỷ đồng, giảm 26,4%. Tại thời điểm 30/9/2025, lượng tiền mặt của doanh nghiệp chỉ còn hơn 27 tỷ đồng. Trong khi đó, tổng dư nợ vay ở mức 193,33 tỷ đồng, chiếm 72,7% vốn chủ sở hữu. Tỷ lệ đòn bẩy này cao hơn mức trung bình ngành, tạo áp lực lên cân đối tài chính nếu việc huy động vốn chủ sở hữu không đạt kết quả như dự tính.
Ngoài kế hoạch tăng vốn, Helio Energy cũng có định hướng chuyển niêm yết cổ phiếu sang sàn HNX hoặc HoSE. Tuy nhiên, dữ liệu thị trường từ các trường hợp chuyển sàn gần đây như Xây dựng CDC hay Bất động sản CRV cho thấy việc thay đổi sàn giao dịch không đảm bảo thanh khoản sẽ được cải thiện nếu thiếu sự hỗ trợ từ kết quả kinh doanh cốt lõi.
