Chuyên gia giải mã đà giảm của giá vàng: Tương đồng 95% với chu kỳ bùng nổ thập niên 1970

Tín hiệu từ dữ liệu lịch sử

Ông Jeff Clark, nhà xuất bản bản tin đầu tư The Gold Advisor, đánh giá đợt giảm giá hiện tại có nhiều điểm tương đồng với thị trường giá lên lịch sử của thập niên 1970 - chu kỳ đã đưa giá vàng tăng vọt ngay sau đó.

"Tôi đã xây dựng biểu đồ so sánh giữa thị trường vàng tăng giá hiện nay với chu kỳ từ năm 1976 đến đỉnh năm 1980. Thật khó tin nhưng hệ số tương quan giữa hai chu kỳ này lên tới 95%", ông Clark chia sẻ trên Kitco News.

Sự tương đồng này cho thấy nhịp điều chỉnh hiện nay là một phần bình thường và cần thiết trong một xu hướng tăng lớn hơn. Ở đúng giai đoạn này của chu kỳ tăng giá những năm 1970, giá vàng đã lao dốc mạnh trước khi nhanh chóng phục hồi. Theo ông Clark, diễn biến hiện tại đang lặp lại mô hình đó. Nếu mối tương quan này tiếp tục được duy trì, giá vàng có thể tăng gần gấp ba lần so với mức hiện tại để đạt biên độ tương đương chu kỳ lịch sử trước đây.

Cơ hội tích lũy khi thị trường chịu áp lực

Đánh giá lạc quan trên được đưa ra khi thị trường vàng đối mặt với nhiều sức ép. Sau khi lập kỷ lục 5.600 USD/ounce vào tháng 1, giá vàng quay đầu đi xuống. Đà bán tháo kéo dài nhiều tháng qua càng thể hiện rõ khi giá vàng xuyên thủng ngưỡng hỗ trợ kỹ thuật quan trọng là đường trung bình động 200 ngày.

Tuy nhiên, nhà phân tích kỳ cựu này lưu ý rằng dù giá vàng đã giảm hơn 21% từ đỉnh, mức điều chỉnh này vẫn thấp hơn đáng kể so với mức giảm 30% trong cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu năm 2008 hay 28% trong đại dịch Covid-19 năm 2020. Sự suy yếu hiện tại không có nghĩa là xu hướng tăng dài hạn đã chấm dứt.

"Nếu thị trường giá lên kết thúc ngay lúc này thì đây sẽ là chu kỳ tăng ngắn nhất trong lịch sử hiện đại. Tất cả các chu kỳ tăng giá trước đây của vàng đều kéo dài lâu hơn so với những gì chúng ta đã trải qua đến thời điểm hiện tại", ông Clark nhận định.

Dựa trên dữ liệu, chu kỳ tăng giá hiện nay vẫn còn ít nhất hai năm để tiếp diễn. Đây được xem là cơ hội tốt để tích lũy thêm vàng. Bản thân ông Clark cũng xác nhận đang mua vào mạnh mẽ và vừa thực hiện một khoản đầu tư lớn.

Rủi ro lạm phát, lãi suất và các yếu tố cấu trúc

Thị trường vàng gần đây chịu tác động khi cuộc chiến tại Iran làm gián đoạn thị trường năng lượng toàn cầu, đẩy giá dầu tăng cao. Lo ngại lạm phát gia tăng khiến giới đầu tư kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ tăng lãi suất thay vì cắt giảm.

Số liệu chỉ số giá tiêu dùng (CPI) mới nhất của Mỹ cho thấy lạm phát toàn phần tháng 5 tăng 0,5%, đưa mức tăng so với cùng kỳ năm trước lên 4,2%. Lạm phát lõi, không bao gồm năng lượng và thực phẩm, tăng 2,9% theo năm.

Dù thừa nhận các rủi ro, ông Jeff Clark cho rằng giới đầu tư đang quá chú ý vào lạm phát mà bỏ qua những tác động tiêu cực của mặt bằng lãi suất cao lên một nền kinh tế vốn đang bộc lộ sự mong manh.

"Nếu lạm phát trở nên nghiêm trọng như nhiều nhà phân tích Phố Wall lo ngại, công cụ quan trọng nhất mà Fed sử dụng để ứng phó với một nền kinh tế suy yếu chính là điều chỉnh lãi suất. Nếu nền kinh tế thực sự xấu đi, khả năng Fed cắt giảm lãi suất sẽ cao hơn là tiếp tục nâng", ông phân tích.

Chuyên gia này cũng đặt vấn đề về năng lực nâng lãi suất của Fed khi chi phí trả lãi nợ của Chính phủ Mỹ ngày càng phình to. Với mức lãi suất hiện hành, mỗi lần tăng đều làm gánh nặng tài chính của chính phủ trở nên trầm trọng hơn.

Về dài hạn, các động lực mang tính cấu trúc vẫn tiếp tục hỗ trợ kim loại quý này. Đó là gánh nặng nợ công ngày càng lớn, thâm hụt ngân sách kéo dài, khả năng nới lỏng tiền tệ trong tương lai cùng các cú sốc địa chính trị, tài chính khó lường. Trong đó, nợ công toàn cầu là rủi ro lớn nhất.

"Tôi phải tiếp tục nắm giữ vàng vì những rủi ro của hệ thống tài chính và bởi hiện nay tất cả các đồng tiền trên thế giới đều là tiền pháp định - điều chưa từng xảy ra trong lịch sử. Chính những yếu tố đó khiến tôi phải duy trì vị thế đầu tư vào vàng", ông Clark kết luận. Mức nợ công phình to khiến nhà đầu tư khó có lựa chọn nào an toàn hơn việc phân bổ vốn vào các tài sản hữu hình có giá trị lưu trữ như vàng.