Chuỗi nhà thuốc Long Châu chiếm 20% thị phần, gánh 96% lợi nhuận FPT Retail

Khoảng cách quy mô và thị phần bán lẻ dược phẩm

Theo dữ liệu cập nhật đến hết quý I/2026, chuỗi nhà thuốc Long Châu sở hữu mạng lưới 2.517 cửa hàng. Đơn vị này ước tính nắm giữ gần 20% thị phần doanh thu bán lẻ dược phẩm toàn quốc. Xét về quy mô, số điểm bán của Long Châu đang cao gấp 6 lần hệ thống An Khang (417 nhà thuốc) và bỏ xa mốc hơn 1.000 nhà thuốc của Pharmacity.

Quá trình mở rộng mạng lưới của Long Châu tiếp tục được thực thi bám sát kế hoạch đề ra. Trong quý đầu năm nay, chuỗi khai trương mới 100 cửa hàng, hoàn tất 25% chỉ tiêu phát triển hơn 400 điểm bán trong năm 2026.

Dữ liệu ngành cho thấy quy mô thị trường dược phẩm Việt Nam (không bao gồm vaccine) đạt khoảng 213.600 tỷ đồng, tương đương hơn 8 tỷ USD. Kết thúc năm 2025, Long Châu ghi nhận doanh thu hơn 34.270 tỷ đồng, chiếm 16% thị phần. Phân tích từ Công ty Chứng khoán VIX chỉ ra rằng, việc liên tục gia tăng điểm bán đã giúp chuỗi nâng mức thị phần doanh thu ước tính lên gần 20% ở thời điểm đầu năm 2026.

Trụ cột lợi nhuận của FPT Retail

Hiệu quả hoạt động của Long Châu được phản ánh trực tiếp qua kết quả tài chính của công ty mẹ là CTCP Bán lẻ Kỹ thuật số FPT (mã chứng khoán: FRT). Khép lại quý I/2026, chuỗi dược phẩm mang về 10.302 tỷ đồng doanh thu, tăng 29% so với cùng kỳ năm trước. Mức doanh thu bình quân mỗi nhà thuốc đạt 1,36 tỷ đồng/tháng. Chứng khoán VIX dự báo, doanh thu bình quân trên mỗi điểm bán có thể tiếp tục tăng từ 14,18 tỷ đồng/năm lên 15,06 tỷ đồng/năm.

Lợi nhuận trước thuế của Long Châu trong quý I đạt 455 tỷ đồng, tăng 56% so với cùng kỳ và tăng 35% so với quý liền trước. Tỷ trọng này giúp mảng dược phẩm chiếm hơn 68% tổng doanh thu và đóng góp đến 96% tổng lợi nhuận trước thuế của toàn hệ thống FRT trong kỳ.

Bức tranh kinh doanh này hoàn toàn trái ngược với mảng bán lẻ thiết bị công nghệ (ICT) của chính FRT. Hệ thống FPT Shop hiện đang ưu tiên tinh gọn mạng lưới. Số lượng cửa hàng FPT Shop giảm từ 755 điểm (năm 2023) xuống 623 điểm (cuối năm 2025) và tiếp tục lùi về mốc 621 điểm bán vào quý I/2026. Thay vì mở mới, chuỗi ICT này tập trung tối ưu hiệu suất trên từng cửa hàng với mức doanh thu bình quân đạt 2,2 tỷ đồng/tháng. Sự dịch chuyển nguồn lực cho thấy Long Châu đã trở thành mảng kinh doanh chủ lực của hệ thống.

Dư địa từ thuốc thế hệ mới và mảng tiêm chủng

Duy trì biên lợi nhuận gộp quanh mức 22 - 23%, Long Châu khai thác lợi thế quy mô để đàm phán và chủ động nguồn cung trực tiếp. Đơn vị này đang đẩy mạnh việc đưa các loại thuốc thế hệ mới về Việt Nam, tập trung điều trị bệnh hiếm và bệnh mạn tính nặng như Tezepelumab, Anifrolumab hay Eculizumab. Việc đa dạng hóa danh mục hàng hóa (thuốc kê đơn, không kê đơn, thực phẩm chức năng, thiết bị y tế, dược mỹ phẩm) đi kèm mức giá bán cạnh tranh là cơ sở cốt lõi để chuỗi duy trì đà tăng trưởng doanh thu.

Bên cạnh hệ thống bán lẻ dược phẩm, Long Châu đang tiến sâu vào thị trường tiêm chủng vaccine - phân khúc được dự báo có quy mô đạt 31.900 tỷ đồng vào năm 2030. Tính đến quý I/2026, chuỗi đã đưa vào vận hành 228 trung tâm tiêm chủng. Dù thị trường đang được dẫn dắt bởi VNVC với hơn 260 trung tâm và 40 - 45% thị phần, Long Châu vẫn xây dựng chiến lược cạnh tranh riêng biệt. Mô hình của chuỗi tập trung đặt các trung tâm tiêm chủng gần khu dân cư, gắn liền với hệ thống nhà thuốc sẵn có và áp dụng chính sách giá linh hoạt. Theo kế hoạch năm 2026, FRT sẽ mở mới tổng cộng khoảng 450 điểm bán bao gồm cả nhà thuốc và trung tâm tiêm chủng.

Chứng khoán VIX dự phóng năm 2026, mảng dược phẩm của Long Châu có khả năng đạt doanh thu trên 42.584 tỷ đồng (tăng 24%) và lợi nhuận trước thuế 1.669 tỷ đồng (tăng 47%). Các chỉ số này được củng cố nhờ nguồn lực tài chính dồi dào với lượng tiền mặt và tiền gửi ngân hàng đạt gần 8.800 tỷ đồng (tính đến cuối năm 2025). Hiện tại, cơ cấu cổ đông lớn nhất của FRT là CTCP FPT với 46,54% tỷ lệ sở hữu, khối ngoại nắm giữ 32,44%.