---
title: "Chứng khoán Vietcombank (VCBS): khoảng 790 nghìn tỷ trái phiếu doanh nghiệp đáo hạn trong giai đoạn 2023 - 2024"
avatar: https://cdn.baophapluat.vn/uploaded/images/2026/01/07/9f2bfcff-c0ee-42d2-a54c-6828b118ed44.jpg
slug: chung-khoan-vietcombank-vcbs-khoang-790-nghin-ty-trai-phieu-doanh-nghiep-dao-han-trong-giai-doan-2023--2024-47803
url: https://doanhnhan.baophapluat.vn/chung-khoan-vietcombank-vcbs-khoang-790-nghin-ty-trai-phieu-doanh-nghiep-dao-han-trong-giai-doan-2023--2024-47803.html
published_at: 05:13 15/10/2022
updated_at: 05:13 15/10/2022
authors: 
source:
  name: Báo Pháp Luật Việt Nam
  domain: baophapluat.vn
  type: press
category: Tài chính
topics:
  - trái phiếu doanh nghiệp
language: vi
content_type: article
---

# Chứng khoán Vietcombank (VCBS): khoảng 790 nghìn tỷ trái phiếu doanh nghiệp đáo hạn trong giai đoạn 2023 - 2024

## Theo VCBS, khối lượng đáo hạn TPDN tập trung nhiều vào 2023-2024. Theo ước tính, lượng đáo hạn TPDN Quý IV/2022 đạt 85.000 tỷ đồng, trong đó tập trung ở nhóm các ngân hàng (chiếm 53,4%), bất động sản (chiếm 27%).

Lượng [trái phiếu](https://doanhnhan.vn/buoc-ngoat-de-thi-truong-trai-phieu-doanh-nghiep-phat-trien-thuc-chat-47631.html "trái phiếu") doanh nghiệp đáo hạn trong năm 2023 và 2024 ước khoảng 790.000 tỷ đồng, chiếm gần một nửa khối lượng trái phiếu doanh nghiệp đang lưu hành, có thể kéo theo nhu cầu phát hành để đảm bảo nhu cầu vốn của các doanh nghiệp trên thị trường.

Theo đó, VCBS cho rằng khối lượng đáo hạn và khả năng trả gốc và lãi trái phiếu, cũng như khả năng huy động vốn của doanh nghiệp sẽ là yếu tố cần theo dõi trong thời gian tới. Đồng nghĩa, rủi ro thanh khoản tăng đối với thị trường tài chính nếu không có các biện pháp kiểm soát tốt.

![](https://cdn.baophapluat.vn/uploaded/images/2026/01/07/8d3caa17-d82c-415c-b033-b696e684a224.jpg)

Thống kê trong 9 tháng đầu năm, có 411 đợt phát hành trái phiếu doanh nghiệp trong nước với tổng giá trị phát hành đạt 244.000 tỷ đồng, giảm 67.78% so với cùng kỳ. Ngoài ra, có 2 đợt phát hành trái phiếu ra thị trường quốc tế giá trị 625 triệu USD.

![](https://cdn.baophapluat.vn/uploaded/images/2026/01/07/8c319d14-58be-45e5-af97-1929237f2be4.jpg)

Trong dài hạn, _VCBS_ cho rằng thị trường trái phiếu doanh nghiệp vẫn còn nhiều tiềm năng nhờ sự mở rộng cả về quy mô lẫn tính đa dạng của sản phẩm.

Theo đó, mục tiêu của Chính phủ đặt ra đến năm 2025, quy mô vốn hóa thị trường cổ phiếu đạt 100% GDP; dư nợ thị trường trái phiếu đạt tối thiểu 47% GDP, trong đó dư nợ thị trường trái phiếu doanh nghiệp đạt tối thiểu 20% GDP. Đến năm 2030, quy mô vốn hóa thị trường cổ phiếu đạt 120% GDP, dư nợ thị trường trái phiếu đạt tối thiểu 58% GDP, trong đó, dư nợ thị trường trái phiếu doanh nghiệp đạt tối thiểu 25% GDP.

Như vậy có thể thấy, trong dài hạn định hướng của cơ quan quản lý là tiếp tục đẩy mạnh sự phát triển của thị trường, nâng cao vai trò trái phiếu doanh nghiệp trong việc là kênh huy động vốn của doanh nghiệp.

Tuy nhiên, VCBS cũng nhấn mạnh rủi ro đến từ xu hướng tăng nhanh và mạnh của lãi suất điều hành của nhiều quốc gia trên thế giới trong khoảng thời gian ngắn tạo ra tác động tiêu cực lên các tài sản rủi ro neo theo lãi suất dài hạn và thị trường trái phiếu doanh nghiệp không phải là ngoại lệ. Theo đó, lãi suất trái phiếu được dự báo tăng ở cả 2 cấu phần lãi suất tham chiếu và phần bù rủi ro.

Các trái phiếu có tham chiếu dựa theo lãi suất tiền gửi sẽ tăng trong kỳ tính lãi trái phiếu tiếp theo. Xu hướng này dự báo còn tiếp diễn trong năm 2023, khi xu hướng tăng lãi suất dự báo tiếp diễn.

Cùng với đó, liên tiếp các cảnh báo và các vụ việc gần đây liên quan đến thị trường trái phiếu doanh nghiệp khiến cho nhận thức của nhà đầu tư đối với rủi ro từ sản phẩm trái phiếu doanh nghiệp thay đổi đáng kể. Do vậy, phần bù rủi ro để các nhà đầu tư tìm thấy sự hấp dẫn đối với kênh này cũng tăng thêm.

Như vậy, tác động tiêu cực của xu hướng tăng lãi suất sẽ được khuếch đại lên và làm giảm đáng kể sức hấp dẫn của thị trường trái phiếu doanh nghiệp đối với nhà đầu tư.

Tổng hợp lại, VCBS cho rằng _thị trường trái phiếu doanh nghiệp_ sẽ tiếp tục giai đoạn trầm lắng với thanh khoản giảm dần. Điểm đáng chờ đợi sẽ là thời điểm hệ thống giao dịch trái phiếu doanh nghiệp thứ cấp tập trung đi vào vận hành và đem lại tính thanh khoản tốt hơn đối với sản phẩm này.