Chứng khoán MB (MBS) báo lãi ròng quý IV tăng 86%: Mảng môi giới và cho vay bùng nổ, vượt chỉ tiêu lợi nhuận năm
Công ty Cổ phần Chứng khoán MB (HNX: MBS) vừa công bố báo cáo tài chính quý IV/2025 với mức lợi nhuận ròng tăng trưởng ấn tượng 86% nhờ sự khởi sắc của mảng môi giới và hoạt động cho vay ký quỹ. Kết quả kinh doanh tích cực này giúp doanh nghiệp hoàn thành vượt mức kế hoạch lợi nhuận trước thuế cả năm 2025 bất chấp áp lực chi phí vốn gia tăng.
Lợi nhuận bứt phá nhờ mảng môi giới và cho vay margin
Kết thúc quý IV/2025, MBS ghi nhận tổng doanh thu hoạt động đạt hơn 1.016 tỷ đồng, tăng 34% so với cùng kỳ năm trước. Động lực tăng trưởng chính đến từ mảng cho vay ký quỹ (margin) khi đóng góp tới 42% vào tổng doanh thu. Cụ thể, lãi từ các khoản cho vay và phải thu tăng 60%, đạt hơn 429 tỷ đồng. Bên cạnh đó, mảng đầu tư nắm giữ đến ngày đáo hạn (HTM) cũng ghi nhận kết quả khả quan với doanh thu gần 104 tỷ đồng, tăng 70% so với cùng kỳ.
Điểm sáng đáng chú ý nhất trong bức tranh kinh doanh quý cuối năm nằm ở hoạt động môi giới. Sau khi trừ đi các chi phí hoạt động trực tiếp, mảng môi giới mang về khoản lãi gần 36 tỷ đồng, gấp tới 55 lần so với con số khiêm tốn của cùng kỳ năm 2024. Sự tăng trưởng đồng đều ở các mảng cốt lõi này đã giúp MBS khỏa lấp được sự sụt giảm của hoạt động tự doanh (lợi nhuận giảm 21%, còn gần 34 tỷ đồng) và gánh nặng chi phí tài chính. Trong kỳ, chi phí lãi vay và lãi trái phiếu tăng mạnh khiến lợi nhuận từ hoạt động tài chính âm gần 267 tỷ đồng, nới rộng so với mức âm 151 tỷ đồng của quý IV/2024. Kết quả, MBS báo lãi ròng quý IV hơn 308 tỷ đồng, tăng 86% so với cùng kỳ.
Lũy kế cả năm tài chính 2025, doanh thu hoạt động của MBS đạt hơn 3.639 tỷ đồng, tăng 17%. Lợi nhuận trước thuế và sau thuế lần lượt đạt hơn 1.415 tỷ đồng và gần 1.131 tỷ đồng, cùng ghi nhận mức tăng trưởng 52%. Với kết quả này, công ty đã hoàn thành và vượt gần 9% chỉ tiêu lợi nhuận trước thuế 1.300 tỷ đồng được Đại hội đồng cổ đông giao phó.
Quy mô tài sản vượt 30.000 tỷ đồng và lộ trình tăng vốn lớn
Tại thời điểm ngày 31/12/2025, tổng tài sản của MBS đạt mức hơn 30.776 tỷ đồng, mở rộng 39% so với đầu năm. Cơ cấu tài sản cho thấy sự tập trung nguồn lực mạnh mẽ vào hoạt động cho vay và đầu tư. Dư nợ cho vay tăng từ 10.294 tỷ đồng hồi đầu năm lên gần 15.041 tỷ đồng. Tuy nhiên, mức dư nợ này đã có dấu hiệu hạ nhiệt so với mức đỉnh thiết lập tại cuối quý III/2025. Các khoản đầu tư HTM (chủ yếu là tiền gửi kỳ hạn) tăng lên 6.461 tỷ đồng và tài sản tài chính ghi nhận thông qua lãi/lỗ (FVTPL) tăng lên 3.104 tỷ đồng, tập trung vào giấy tờ có giá và trái phiếu.
Để tài trợ cho quy mô tài sản ngày càng lớn, MBS tiếp tục gia tăng đòn bẩy tài chính. Nợ vay ngắn hạn chiếm tỷ trọng 58% cơ cấu nguồn vốn, tương ứng hơn 17.730 tỷ đồng, tăng 36% so với đầu năm. Ngoài ra, kênh trái phiếu dài hạn cũng được huy động với giá trị gần 1.562 tỷ đồng, gấp 1,5 lần so với thời điểm đầu năm. Vốn chủ sở hữu của công ty ghi nhận sự gia tăng từ 5.728 tỷ đồng lên 6.587 tỷ đồng.
Trong giai đoạn tới, năng lực tài chính của MBS dự kiến sẽ có sự thay đổi lớn. Đại hội đồng cổ đông bất thường tổ chức ngày 19/12/2025 đã thông qua phương án phát hành thêm tối đa gần 333,7 triệu cổ phiếu ra công chúng với tỷ lệ 2:1. Với giá chào bán 10.000 đồng/cổ phiếu, doanh nghiệp dự kiến thu về gần 3.337 tỷ đồng. Theo kế hoạch sử dụng vốn, MBS sẽ ưu tiên phân bổ gần 2.337 tỷ đồng cho hoạt động cho vay margin và 1.000 tỷ đồng cho mảng tự doanh. Kế hoạch tăng vốn này dự kiến hoàn tất vào giữa năm 2026, giúp công ty giải quyết bài toán quy mô vốn để cạnh tranh thị phần trong thời gian tới.
