Chứng khoán Agribank (AGR): Lợi nhuận quý IV đi lùi do hụt thu từ hoàn nhập dự phòng, cả năm về đích 97% kế hoạch
Công ty Cổ phần Chứng khoán Agribank (Agriseco, MCK: AGR) vừa công bố báo cáo tài chính quý IV/2025 với kết quả trái chiều. Trong khi doanh thu ghi nhận mức tăng trưởng hai con số nhờ sự khởi sắc của mảng cho vay và môi giới, lợi nhuận sau thuế lại sụt giảm mạnh do áp lực chi phí gia tăng và sự thiếu hụt khoản thu từ hoàn nhập dự phòng.
Lợi nhuận quý cuối năm giảm 33%, lãi ròng cả năm duy trì đà đi ngang
Theo báo cáo tài chính quý IV/2025 vừa công bố, Agriseco ghi nhận doanh thu hoạt động đạt khoảng 123,4 tỷ đồng, tăng 23% so với cùng kỳ năm 2024. Động lực tăng trưởng đến từ hầu hết các mảng kinh doanh cốt lõi. Cụ thể, lãi từ các khoản cho vay và phải thu đóng góp hơn 60,2 tỷ đồng; lãi từ các khoản đầu tư nắm giữ đến ngày đáo hạn (HTM) mang về gần 28,7 tỷ đồng. Hoạt động môi giới chứng khoán cũng ghi nhận sự cải thiện với doanh thu đạt gần 22,9 tỷ đồng, đều cao hơn so với cùng kỳ năm trước.
Tuy nhiên, đà tăng của doanh thu không đủ bù đắp cho sự gia tăng đột biến của chi phí. Tổng chi phí hoạt động trong quý IV/2025 tăng vọt lên hơn 28,2 tỷ đồng, gấp 8 lần so với cùng kỳ. Đồng thời, chi phí tài chính cũng ghi nhận mức hơn 21,8 tỷ đồng, gấp 2,6 lần. Kết quả, lợi nhuận kế toán trước thuế quý IV/2025 đạt khoảng 36,5 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế đạt gần 29 tỷ đồng, giảm 33% so với quý IV/2024.
Giải trình về biến động lợi nhuận, ban lãnh đạo Agriseco cho biết nguyên nhân chính dẫn đến sự sụt giảm này là do trong kỳ công ty không còn ghi nhận khoản hoàn nhập dự phòng từ các khoản phải thu lớn như cùng kỳ năm trước, mặc dù doanh thu từ hoạt động kinh doanh chứng khoán vẫn tăng trưởng.
Lũy kế cả năm 2025, Agriseco ghi nhận doanh thu hoạt động đạt khoảng 482 tỷ đồng, tăng 17% so với năm 2024. Lợi nhuận kế toán trước thuế đạt hơn 176 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế đạt gần 142 tỷ đồng, cùng ghi nhận mức tăng nhẹ 5%. So chiếu với kế hoạch kinh doanh đã được Đại hội đồng cổ đông thông qua, công ty đã hoàn thành 97% chỉ tiêu lợi nhuận cả năm. Nhìn lại lịch sử hoạt động, lợi nhuận của Agriseco đang cho thấy xu hướng đi ngang quanh mốc 140 tỷ đồng trong suốt 4 năm tài chính gần nhất.
Dư nợ margin vượt 2.200 tỷ đồng, nợ vay ngắn hạn tăng mạnh dịp cuối năm
Tại thời điểm ngày 31/12/2025, quy mô tổng tài sản của Agriseco đạt 4.434 tỷ đồng, mở rộng 13% so với thời điểm cuối quý III. Cơ cấu tài sản cho thấy sự tập trung nguồn lực vào hoạt động cho vay ký quỹ (margin). Cụ thể, các khoản cho vay chiếm 2.441 tỷ đồng, trong đó riêng dư nợ cho vay margin đạt 2.240 tỷ đồng, tăng 15% chỉ sau một quý.
Để đáp ứng nhu cầu vốn cho hoạt động cho vay, Agriseco đã gia tăng đáng kể việc huy động vốn từ bên ngoài. Tổng nợ vay ngắn hạn tại thời điểm cuối năm 2025 đã vượt mốc 1.700 tỷ đồng, tăng 32% so với cuối quý III. Việc gia tăng đòn bẩy tài chính giúp công ty mở rộng quy mô kinh doanh nhưng cũng đồng thời tạo áp lực lên chi phí lãi vay, ảnh hưởng trực tiếp đến biên lợi nhuận trong ngắn hạn.
