Biên bản họp Fed dưới thời tân Chủ tịch Kevin Warsh: Áp lực đảo chiều đè nặng lên tỷ giá USD và giá vàng

Dữ liệu việc làm hạ nhiệt và sự dịch chuyển của dòng tiền

Báo cáo việc làm tháng 6 của Mỹ vừa công bố cho thấy nền kinh tế tạo ra lượng việc làm thấp hơn nhiều so với các dự báo trước đó, đi kèm với việc số liệu của hai tháng liền kề cũng bị điều chỉnh giảm. Sự kiện này ngay lập tức làm thay đổi góc nhìn của giới đầu tư về định hướng lãi suất. Dữ liệu từ công cụ FedWatch của CME Group ghi nhận xác suất Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) tăng lãi suất tại cuộc họp ngày 29/7 đã rớt mạnh từ mức 30% xuống chỉ còn 22%. Kỳ vọng cho kỳ họp tháng 9 cũng suy giảm khi tỷ lệ đặt cược vào khả năng tăng lãi suất lùi từ 64% xuống ngưỡng 50%.

Sự thay đổi về kỳ vọng chính sách tiền tệ đã tác động trực tiếp đến sức mạnh đồng bạc xanh và thị trường hàng hóa. Chỉ số Dollar Index (DXY) đo lường sức mạnh đồng USD so với rổ tiền tệ lớn đã trượt từ mốc 101,4 xuống 100,8, ghi nhận tuần giảm điểm đầu tiên sau ba tuần tăng liên tiếp. Sự suy yếu của đồng tiền này phản ánh việc thị trường tin rằng cơ quan điều hành sẽ kiên nhẫn hơn với các quyết định, qua đó làm giảm áp lực tỷ giá trên bình diện toàn cầu.

Ở chiều ngược lại, phản ứng trước dữ liệu việc làm yếu và đồng USD đi xuống, giá vàng giao ngay bật tăng 1,23% lên mức 4.175 USD/ounce, xác lập đỉnh cao nhất trong vòng ba tuần. Cùng lúc, giá bạc cũng ghi nhận mức tăng khoảng 2% để vươn lên mốc 62,39 USD/ounce. Việc lợi suất thực tế được dự báo đi xuống đã kéo giảm chi phí cơ hội của việc nắm giữ các tài sản không sinh lời, tạo lực đẩy trực tiếp cho đà tăng trưởng ngắn hạn của thị trường kim loại quý.

Định hướng điều hành tiền tệ dưới thời Chủ tịch Kevin Warsh

Thị trường tài chính quốc tế đang dồn sự tập trung vào biên bản cuộc họp tháng 6 của Fed. Đây là cuộc họp đầu tiên do tân Chủ tịch Kevin Warsh trực tiếp điều hành. Dù cơ quan này quyết định giữ nguyên lãi suất trong kỳ họp vừa qua, giới đầu tư vẫn đặc biệt quan tâm đến các cuộc thảo luận nội bộ để đánh giá chính xác mức độ lo ngại của các nhà hoạch định chính sách về lạm phát, tăng trưởng kinh tế và sức khỏe thị trường lao động.

Sau kỳ họp, Chủ tịch Kevin Warsh cho biết cơ quan điều hành sẽ hạn chế sử dụng các thông điệp định hướng chính sách trong tương lai. Thay vào đó, mọi quyết định sẽ được đưa ra dựa trên việc phân tích các báo cáo kinh tế cập nhật nhất. Cách tiếp cận mới này yêu cầu thị trường phải bám sát từng số liệu thống kê cụ thể thay vì chờ đợi những tín hiệu phát đi từ sớm như các nhiệm kỳ trước. Tổ chức tài chính CommBank nhận định phương thức điều hành này có thể làm các quyết định lãi suất trở nên khó dự báo hơn. Mọi dữ liệu về chỉ số giá tiêu dùng (CPI) và chỉ số chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCE) trong tháng 7 sẽ trở thành biến số quyết định đối với sức mạnh đồng USD cũng như giá vàng.

Về dài hạn, các chuyên gia phân tích từ CommBank vẫn để ngỏ khả năng Fed sẽ tăng lãi suất trở lại vào cuối năm 2026. Nền kinh tế Mỹ hiện vẫn nhận được lực đỡ từ làn sóng đầu tư vào trí tuệ nhân tạo (AI) và nhu cầu tiêu dùng nội địa, trong khi lạm phát chưa hoàn toàn được kiểm soát. Thời điểm cơ quan này hành động thực tế sẽ phụ thuộc hoàn toàn vào những số liệu lạm phát và việc làm được công bố trong các tháng tiếp theo.